2025 年的光伏行业在调整中砥砺前行，经历阶段性阵痛后，2026 年有望迎来盈利修复的关键转折点。从制造端到应用端，多重积极信号正在显现，行业正从规模扩张向高质量发展转型。

行业调整期现积极信号，亏损大幅收窄

2025 年光伏行业告别了高歌猛进的增长态势，进入深度转型调整期。制造端呈现 “有增有降” 的格局，多晶硅产量同比下降 29.6%，硅片产量同比下降 6.7%，这也是两大环节多年来首次同比下滑。

但调整中不乏亮点，行业 “反内卷” 行动成效显著。2025 年前三季度主产业链企业合计亏损 310.39 亿元，而第三季度亏损额环比收窄 46.7%，盈利边际持续修复。截至 11 月底，多晶硅价格同比增长 34.4%，组件价格实现同比正增长，产业链价格在波动中趋稳向上。

装机需求先扬后抑，2026 年迎结构调整

需求端呈现鲜明的 “先扬后抑” 特征。2025 年 1-10 月国内光伏新增装机 252.87GW，同比增长 39.5%，其中 1-5 月同比增幅高达 150%。受 “136 号文” 等政策影响，6 月后并网装机显著回落，但全年装机仍有望接近 300GW。

展望 2026 年，国内装机大概率出现近年来首次负增长，海外市场成为关键支撑。国际能源署预测，欧洲市场平稳运行，印度增长迅猛，中东、东南亚等新兴市场快速崛起，全球需求基本盘稳固。

出口结构优化 + 产能出清，转型高质量发展

出口方面，2025 年组件对 115 个国家 / 地区出口额实现同比增长，其中 51 个国家增幅超 100%，新兴市场成为出口增长主力。同时，行业供给侧调整持续深化，企业新建产能扩张节奏放缓，“内卷式” 竞争得到缓解。

业内普遍认为，2026 年落后产能将加速出清，尾部企业或面临重组退出。随着库存消化、成本传导到位，二季度组件价格有望顺价上行，行业全年扭亏为盈的可能性较大。未来，制造业绿色用电、绿氢应用等新场景，将为光伏行业开辟增量空间。

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