2025 年 11 月，锂电行业正上演 “扩产热潮” 与 “需求爆发” 的双重戏码。从头部电池厂商到上游材料企业，纷纷加码产能布局，据不完全统计，今年以来锂电产业链新签约、开工扩产项目总投资额已逼近 4000 亿元。一边是订单排满、产能告急的火热现状，一边是对 “需求退潮后产能过剩” 的担忧，这场行业集体押注，正牵动着产业链每一环的神经。

扩产潮席卷全产业链：头部企业领衔，订单与产能齐飞

“现在产能完全不够用，交付压力特别大。” 在 2025 世界动力电池大会上，某头部锂电铜箔企业负责人的感慨，道出了当前行业的普遍处境。这一压力的背后，是下游需求的爆发式增长，以及由此引发的全产业链扩产动作。

在电池环节，行业龙头宁德时代在三季度业绩说明会上明确表示 “产能饱和，正加速扩产”，而中创新航、国轩高科、亿纬锂能等头部企业也纷纷披露扩产计划，累计扩产产能超 500GWh，涉及资金超 1700 亿元。上游材料领域更是动作频频：“电解液一哥” 天赐材料今年以来订单不断，先后与中创新航、国轩高科、楚能新能源等企业签订合计近 295 万吨的电解液供应协议；锂电铜箔龙头嘉元科技与宁德时代达成框架协议，计划供应 62.6 万吨负极集流体材料；智能制造装备商先惠技术也收到宁德时代及其子公司超 7.96 亿元的合同订单。

除了这些大单，中小企业也在加速跟进。富临精工、璞泰来、尚太科技等材料企业纷纷启动扩产，杉杉股份更是直言 “订单饱满，各工厂满负荷生产，已提前锁定部分委外资源”。据高工产业研究院（GGII）统计，今年 1-8 月中国锂电产业链新签约、开工的扩产项目达 183 个，总投资额约 4000 亿元，涵盖锂矿、正极、负极、电解液、隔膜、电芯等全产业链环节。

需求爆发成扩产 “引擎”：动力与储能双轮驱动，政策催化添热度

为何锂电企业集体 “下注” 扩产？核心原因在于下游需求的超预期增长，尤其是动力电池与储能电池的 “双轮驱动”。

从动力电池来看，新能源商用车成为重要增长点。中国汽车工业协会数据显示，今年 1-10 月国内新能源商用车销量 64.9 万辆，同比激增 60.2%，远超新能源乘用车增速；前三季度出口量更是达 6.4 万辆，同比增长 1.5 倍。由于商用车单车带电量远高于乘用车，对动力电池需求的拉动效应显著。同时，新能源汽车购置税减免政策即将退坡引发 “末班车” 效应，部分购车需求提前至四季度释放，进一步推高动力电池需求。工信部数据显示，1-10 月国内新能源汽车产销分别完成 1301.5 万辆和 1294.3 万辆，同比均增长超 30%。

储能电池的表现则更为亮眼。今年年中以来，受全球政策支持、新型应用场景拓展、技术迭代等因素影响，储能需求持续旺盛，行业甚至一度出现 “缺芯潮”。鑫椤资讯高级分析师张金惠指出，“全球储能订单排满，国内商用车电动化快速爬升，整体产业链需求超预期”。高工产研储能研究所（GGII）数据显示，2025 年前三季度我国储能锂电池出货量 430GWh，已超 2024 年全年总量的 30%，预计全年电力储能电池出货量将达 500GWh，同比增长 68%。

需求的爆发直接带动了锂电材料价格的上涨。以碳酸锂为例，11 月以来期货主力合约持续走高，两度突破 10 万元 / 吨，创近一年多新高；虽然后期受交易所调控影响，11 月 21 日期货主力合约跌停至 9.1 万元 / 吨，但现货价格仍较年内最低点涨近六成。电解液核心原料六氟磷酸锂价格也大幅反弹，11 月中旬国内主流成交价达 15.15 万元 / 吨，较 10 月中旬实现翻倍，部分出口报价甚至突破 16.65 万元 / 吨。价格上涨与订单增长叠加，推动三季度锂电产业链企业业绩普遍好转，尤其是电芯环节净利润表现突出。

产能过剩隐忧浮现：行业分化加剧，头部与中小企 “冰火两重天”

尽管当前需求火热，但 “4000 亿扩产” 背后，“产能过剩” 的担忧始终存在。若未来需求高峰褪去，大规模布局的产能是否会成为行业负担？

从行业现状来看，分化已十分明显。头部企业凭借技术、规模与客户优势，产能利用率维持高位：宁德时代、亿纬锂能等头部电池厂商产能利用率近九成，储能产线接近满产；磷酸铁锂、六氟磷酸锂等材料领域的头部企业也多处于满产状态，如天际新能源的六氟磷酸锂 “目前及明年一季度预计满产满销”，当升材料攀枝花磷酸（锰）铁锂项目 “建成即投产、投产即满产”。

与之形成鲜明对比的是二、三线企业的 “冷清”。中国化学与物理电源行业协会储能应用分会数据显示，二、三线储能电池企业整体产能利用率仅 30%-60%，个别企业因技术不足、订单短缺，利用率甚至跌破 30%。高工锂电分析指出，二三线厂商在动力赛道难以突破头部企业供应链壁垒，即便在储能赛道，也被头部企业通过绑定大型集成商挤压生存空间，逐渐退守轻型动力、消费电子等细分领域。

对于产能过剩风险，行业内观点不一。多家头部企业长期看好储能市场，认为需求至少能持续至明年年中；中信建投、东吴证券等机构也给出乐观预测，预计 2026 年全球锂电池总需求超 2700GWh，同比增速超 30%，其中储能电池需求超 900GWh。但也有理性声音：某头部储能公司业务负责人表示，储能市场具有周期性，当前集中释放的需求满足后或出现下滑，企业扩产需保持谨慎；杉杉股份也强调，扩产需做好充分评估，通过绑定头部客户、优化产品竞争力规避风险。

破局关键：从 “卷产能” 到 “卷价值”，技术创新成核心竞争力

面对扩产与过剩的矛盾，行业正逐步从 “规模竞赛” 转向 “价值竞争”。正如楚能新能源董事长代德明所言，当前锂电池产业需要的是 “优质产能”，“产品、产线、研发能力能不能跟上，决定了企业未来的发展”。

在技术层面，头部企业已开始布局差异化竞争：宁德时代推出第五代磷酸铁锂电池，全固态电池研发进度领先；比亚迪、亿纬锂能等加速迭代电芯技术；正极企业押注高压实密度、长循环产品；负极企业加码快充、硅碳负极；电解液企业探索新型锂盐与添加剂。这些技术突破不仅提升产品竞争力，也为行业打开新增长空间，如低空经济、人形机器人等新兴场景的应用，正成为锂电产业的 “第二增长曲线”。

同时，行业 “反内卷” 共识逐渐形成。经历前几年的产能扩张与低价竞争后，大量中小产能、低质产能加速退出，行业集中度提升，扩产逐渐趋于理性。卓创资讯分析师董云帆认为，“落后产能已基本出清，未来 1-2 年新进入企业会更谨慎，头部企业可根据需求及时调整产能，内卷式竞争格局或不再重现”。

从长期来看，锂电行业的发展仍依赖于需求的持续性与技术的突破性。在全球能源结构转型、电动化浪潮未减的背景下，若能持续以技术创新驱动优质产能释放，而非盲目扩张，行业或将避开 “产能过剩” 陷阱，迈向高质量发展阶段。

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